Este mapa apresenta os resultados de acordo com o método de avaliação de investimentos na ótica do capital (ou investimento pós-financiamento), mais conhecido como Free Cash-Flows to Firm, De acordo com esta ótica na análise de projetos, são analisados os efeitos do capital alheio refletidos na taxa de utilização, que é calculada de acordo do o Custo Médio Ponderado do Capital (ou WACC = Weighted Average Cost of Capital).
Alguns dos valores para o cálculo do WACC são definidos no mapa de Pressupostos do Projeto.
Os valores finais deste mapa são, igualmente, apresentados no Dashboard de Avaliação e Decisão e no Resumo da Avaliação.
Para saber mais sobre os critérios utilizados na decisão de projetos de investimento, consulte o tópico Critérios de Decisão em Projetos de Investimento.
Mais abaixo, explica-se de que forma é construída a Taxa de Atualização e porque é importante a atualização dos Cash-Flows.
Construção da Taxa de Atualização
A Taxa de Atualização (também conhecida por custo de oportunidade do capital ou taxa mínima de rendibilidade do projeto), não é mais do que a rendibilidade que o investidor exige para implementar um projeto de investimento e é o fator usado na atualização dos cash-flows.
O Custo Médio Ponderado dos Capitais (WACC), é um indicador que representa o custo dos diferentes componentes de financiamento usadas pela empresa (Capitais Próprios e Capitais Alheios), ponderadas pelo seu peso respectivo e é utilizado no Método da Ótica do Capital como a taxa de actualização dos cash-flows do projeto.
O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que estuda a atitude em termos de risco e rendibilidade dos investidores em ativos e que permite aos gestores de uma determinada empresa avaliar a taxa de retorno mínima dos investimentos que essa empresa deverá apresentar por forma a satisfazer as expectativas dos investidores. Segundo o CAPM, a taxa de retorno requerida pelos investidores (que corresponderá ao custo dos capitais próprios) deve ser igual à soma da taxa isenta de risco com o beta multiplicado pelo prémio de risco do mercado. O CAPM é utilizado como taxa de atualização nos métodos do Free Cash-Flows to Firm.
Quanto ao indicador Beta (β), o mesmo mede a sensibilidade de um título específico aos movimentos do mercado, quantificando a amplitude da variação do preço de um título esperado pelos investidores para uma dada variação de um por cento no mercado.
Porque São Atualizados os Cash-Flows?
A Taxa de Actualização tem em conta o valor temporal do dinheiro como custo de oportunidade e deve ser criteriosamente selecionada, de modo a poder corresponder ao mais alto rendimento que se possa conseguir de investimentos alternativos. A sua correta determinação aumenta o grau de credibilidade de que o investidor (ou o analista) necessita para a validação de um determinado projeto.
Partindo do pressuposto que o dinheiro não possui o mesmo valor ao longo do tempo, por exemplo, cada euro disponível hoje pode ser investido e começar imediatamente a render juros. Desta forma, a atualização dos cash-flows permite o cálculo do valor atual (exemplo: hoje) de montantes (cash-flows) a pagar (ou a receber) no futuro.